k彩娱乐福地说到此，我想引用邓小平同志在1978年十一届三中全会报告中那段话，“为
了保障人民民主，必须加强法制。必须使民主制度化、法律化，使这种制度和法律不因领导人
的改变而改变，不因领导人
的看法和注意力
的改变而改变”，小平同志这段话现在成为伟人格言，变成
了很多人写文章时为追求政治正确而引用
的万能金句，但这种泛泛而谈，恰恰就把这
个政治判断所蕴含
的真正力量给含糊过去
了。说到底，这句话实际上体现
了最高领导人
的根本法思维：国家
的改革开放必须把“根”留住，摸着石头过河并不是放飞自我，它必定是在四项基本原则得到坚持这
个前提下
的改革和开放，宪法文本在此就是对政治底线
的设定，它
的运转机制是“寻常看不见，偶尔露峥嵘”
的，“八二宪法”第一条开宗明义规定
了国家
的“社会主义”属性，任何“改革”，只要突破这一条，就会走上改旗易帜
的邪路，就会启动我们政治体所内含
的护宪机制。在“八二宪法”所构建
的政治秩序中，合宪性审查要做什么，首先就是要担当起社会主义制度
的守护。

《禁止蒙面规例》5日起实施，能否震慑激进示威者，既看香港特区政府各相关部门与警队是否有效执法，也需要各界、舆论对暴力违法行为坚壁清野，让乱局早日得以平定、社会重回正轨。周五，纽约商品交易所12月交割
的黄金期货价格下跌90美分，跌幅0.06%，收于1512.90美元/盎司。本周黄金期货价格累计上涨约0.4%。

北京时间10月6日，莫雷发表涉港不当言论事件持续发酵，且呈愈演愈烈
的趋势。6日，中华人民共和国驻休斯敦总领事馆发言人就火箭队总经理错误涉港言论发表谈话。浦发银行信用卡中心、李宁品牌、腾讯体育等相继发表官方声明，宣布暂停或终止与火箭队
的相关合作，“祖国尊严高于一切，祖国主权不容挑战”。k彩娱乐福地亚美尼亚共和国总统萨尔基相表示，70年来，中国国家建设和发展取得前所未有
的成就。亚美尼亚对中国
的未来发展充满信心。

上证综指2440点是第六轮牛市
的起点。我们在《穿越黑暗迎黎明——2019年A股投资策略-20181209》、《现在类似2005年-20190217》、《再论19年类似05、12年：牛市蓄势-20190319》、《蓄势待发——2019年中期A股投资策略－20190705》等多篇报告中分析过，1990年以来A股已经经历
了五轮“牛市-熊市-震荡市”周期不断交替
的过程，19年1月4日上证综指
的2440点以来市场进入第六轮牛市：一是从牛熊转换
的时空来看，第五轮熊市从15/6/12高点5178点到19/1/4低点2440点最大跌幅53%，与前四轮50-70%最大跌幅相当，持续43
个月，与前四轮普遍35-50
个月持续时间相当，第五轮熊市下跌
的时间和空间已充分；二是从估值来看，过去五轮熊市中市场底部时期全部A股PE（TTM，整体法，下同）为11.5-18.4倍，PB（LF，整体法，下同）为1.48-2.06倍，前期低点上证综指2440点（2019/1/4）分别为13.2倍、1.42倍，已经处于底部区域下轨附近，全部A股剔除银行后前四次底部PE为16.0-19.0倍、PB为1.63-2.13倍，上证综指2449点时为18.0倍、1.81倍，也处于底部区间；三是从基本面看，历史上5
个领先指标（社融存量同比/贷款余额同比、PMI/PMI新订单、基建投资累计同比、商品房销售面积累计同比、汽车销量累计同比）中3
个或以上企稳后市场会反转，而本轮行情
的背景是社融存量同比于18年12月见底，基建投资累计同比于18年9月见底，PMI于19年2月见底，即19/01前后五
个领先指标中3
个指标也已经企稳。我们认为上证综指19年2440点类似05年
的998点，均处于盈利探底末期，政策拐点出现、流动性改善，熊牛转换。此外，我们根据盈利和估值
的变好，进一步将牛市划分为三
个阶段：第一是孕育期，盈利回落，流动性改善推动估值修复，市场进二退一；第二是爆发期，估值盈利双升，戴维斯双击，市场
的主升浪；第三是泡沫期，盈利增速平稳，资金大量流入，估值走向市梦率，市场冲顶，详见《牛市有三
个阶段-20190303》。土星成为太阳系中拥有最多卫星的行星一代人有一代人
的长征。我们已走过千山万水，但仍需跋山涉水。我们坚信，具有5000多年文明历史、创造
了新中国70年伟大传奇
的中国人民和中华民族，在新时代
的新长征路上，必将创造出新
的历史伟业，书写更新更美
的时代篇章！（本报评论员）